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彩生活物管面积创新高,社区020初具雏形

投资要点:


2015年净利润1.68亿元,同比增长15.6%,符合预期


2015年彩生活营业收入8.28亿元人民币(下同),同比上升112.6%;毛利4.55亿元,同比增长46.7%,毛利率由去年同期的79.6%降至54.9%,主要由于收购的物业公司中以包干制管理的物业面积占比提升拉低了整体毛利率。上市公司股东应占净利润为1.68亿元,比去年同期增长15.6%,符合预期。


公司末期派息每股10港仙,派息率达到50%,这是公司上市以来首次派息。


物业管理面积达到3.2亿平米,再创新高


截至2015年底,公司管理的物业面积达到3.2亿平米,遍及全国及香港、新加坡等165个城市,管理的小区个数接近2000个,覆盖业主总人数超过1000万,按管理面积算是中国最大的物业管理公司。


2015年公司以3.3亿元成功收购开元国际,增加了2900万平米的高端社区,开元国际将成为公司进入高端物业管理的先锋。


预计2016年全年将继续新增1亿平米的物业面积,其中外延式和内生式增长的比例各占一半。


组建优秀团队面向未来


2015年公司引进了多个领域的优秀人才,为未来的发展奠定基础。如前思科大中华区金融行业的首席架构师加入公司成为研究院首席科学家,负责物业发展、转型升级等研究工作;前阿里巴巴资深产品及运营总监加入公司成为社区平台高级总监,主要负责互联网平台的搭建、产品的构建与落地等;前海底捞集团运营总监加入公司负责社区项目的运营管理工作。


外部血液的加入将会改善公司的治理结构,提升公司的服务质量,为新业务的开展提供帮助。


依托“彩之云”,打造社区O2O生态圈


“彩之云”是公司开发的手机APP,是公司打造社区O2O生态圈的入口。目前“彩之云”APP的注册用户200万人,活跃用户80万人。


公司通过“解构+重构”价值链的方式为社区维修而产生的方案--E维修项目取得不错成绩,日接单量超过6000单,家庭维修单量超过总接单量的90%。公司还将引入其他社区垂直服务商,共同探索社区入口和场景建设。


2016年公司的重点产品是“彩富人生”和“彩住宅”,将进一步挖掘社区O2O的潜力。


我们的观点


彩生活是首家在香港上市的物业管理公司,也是全国管理面积最大的物业管理公司,已经有了先发和规模优势。在过去几年的发展中,公司积累了丰富的并购整合经验,目前公司在品牌、财务、人力以及管理系统上都有很大优势,这将支持公司继续在管理面积上的拓展,进一步提升市场份额。


同时,公司也在加大社区O2O方面的投入,提供更多的增值服务,并引入优秀商家,一个综合的社区O2O平台正在形成。房地产行业的发展已经进入存量时代,公司的业务前景广阔,管理层执行力强,业绩增速高,建议投资者关注。